Disagio
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Der Begriff Disagio (auch Abgeld) bezeichnet einen Abschlag vom Nennwert eines Finanzinstruments. Das bedeutet, dass ein Wertpapier oder ein Kredit zu einem niedrigeren Preis als dem Nennwert ausgegeben wird.
Das Disagio wird oft in Prozent angegeben und stellt für den Emittenten oder Kreditgeber eine indirekte Finanzierungskostenkomponente dar. Es wird vor allem bei Krediten, Anleihen und Aktienemissionen verwendet.
Berechnung des Disagios
Disagio=(Nennwert−AusgabepreisNennwert)×100\text{Disagio} = \left( \frac{\text{Nennwert} – \text{Ausgabepreis}}{\text{Nennwert}} \right) \times 100
Arten des Disagios und Beispiele
1. Disagio bei Anleihen
- Eine Anleihe wird mit einem Nennwert von 1.000 € ausgegeben, aber Anleger zahlen nur 950 € dafür.
- Das Disagio beträgt:
(1.000−9501.000)×100=5%\left( \frac{1.000 – 950}{1.000} \right) \times 100 = 5\%
- Anleger erhalten am Ende der Laufzeit den vollen Nennwert (1.000 €) und profitieren somit von einer zusätzlichen Rendite.
2. Disagio bei Krediten
- Ein Kredit über 10.000 € wird mit einem Disagio von 2 % ausgezahlt, d. h. der Kreditnehmer erhält nur 9.800 €, muss aber dennoch 10.000 € zurückzahlen.
- Vorteil für Kreditnehmer: Oft wird dadurch ein niedrigerer Zinssatz angeboten.
- Nachteil: Die tatsächlichen Kreditkosten sind höher, da das Disagio mitfinanziert wird.
3. Disagio bei Aktienemissionen
- Wenn eine Kapitalerhöhung erfolgt und neue Aktien unter ihrem Nennwert ausgegeben werden, spricht man von einem Disagio.
- Dies kommt selten vor, da es ein negatives Signal für Anleger sein kann.
Bedeutung des Disagios für Anleger und Unternehmen
✅ Vorteile:
- Anleger können Anleihen günstiger erwerben und später vom höheren Rückzahlungsbetrag profitieren.
- Unternehmen können Kredite mit niedrigerem Nominalzins attraktiver gestalten.
❌ Nachteile:
- Kreditnehmer erhalten weniger Kapital, müssen aber den vollen Betrag zurückzahlen.
- Unternehmen mit hohem Disagio bei Emissionen könnten als finanziell schwach wahrgenommen werden.
Das Gegenteil des Disagios ist das Agio (Aufgeld), bei dem der Preis über dem Nennwert liegt.
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