Endfälligkeitsrendite
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Yield to Maturity, YTM
Die Endfälligkeitsrendite (YTM) ist die Gesamtrendite, die ein Anleger erhält, wenn er eine Anleihe bis zur Fälligkeit hält und alle Zinszahlungen (Coupons) pünktlich geleistet werden. Sie berücksichtigt sowohl die Zinserträge als auch Kursgewinne oder -verluste.
🧮 Berechnung der YTM
Die YTM ist der Zinssatz, bei dem der Barwert aller zukünftigen Zahlungen (Coupons + Rückzahlung des Nennwerts) dem aktuellen Marktpreis der Anleihe entspricht.
Formel: P=∑t=1nC(1+YTM)t+F(1+YTM)nP = \sum_{t=1}^{n} \frac{C}{(1+YTM)^t} + \frac{F}{(1+YTM)^n}
🔹 P = aktueller Preis der Anleihe
🔹 C = jährliche Couponzahlung (Zinsen)
🔹 F = Nennwert der Anleihe (Fälligkeitssumme)
🔹 n = Laufzeit (Jahre)
🔹 YTM = gesuchte Endfälligkeitsrendite
Da die Gleichung nicht algebraisch lösbar ist, wird die YTM meist durch Näherungsverfahren oder Finanzrechner bestimmt.
Beispielrechnung für YTM ☝️
- Nennwert: 1.000 €
- Couponzins: 5 % (50 € pro Jahr)
- Restlaufzeit: 3 Jahre
- Marktpreis: 950 €
Die YTM liegt rechnerisch bei 6,74 %, weil der Anleger die Anleihe unter Pari kauft (950 € statt 1.000 €) und neben den Zinsen auch einen Kursgewinn erzielt.
Interpretation der YTM
📌 Wenn YTM > Couponzins → Anleihe wird unter Pari gehandelt (Discount-Bond).
📌 Wenn YTM < Couponzins → Anleihe wird über Pari gehandelt (Premium-Bond).
📌 Wenn YTM = Couponzins → Anleihe wird genau zum Nennwert gehandelt.
Die YTM ist eine wichtige Kennzahl, um verschiedene Anleihen objektiv zu vergleichen und den Einfluss von Marktzinsen zu bewerten.
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